Análise do Konga: fórum infomoney em 26 de setembro de 2008
Esta perda da Sadia, que parece a primeira vista algo anormal, não é... Quando se faz um hedge você está tentando se proteger, mas ao mesmo tempo, está fazendo uma aposta na ponta contrária do outro lado. Ou seja, quem aceita o hedge acredita no contrário do que você está fazendo (trata-se simplesmente em uma aposta. Um lado acredita que vai cair, o outro que vai subir. No caso atual falamos sobre o dólar). Como foi explicado no comunicado da Sadia, o seu diretor financeiro exagerou no volume que pretendia fazer de hedge (ou aposta contrária ao mercado). Isto já aconteceu com uma outra empresa listada em bolsa: a Light – e a lambança foi feita pelo filho de um ex-presidente da República, que foi afastado da empresa e nunca mais se ouviu falar dele... Essas coisas de perdas com este montante perdido pela Sadia, são praticamente irrecuperáveis. Ainda mais em época tão difícil de se obter crédito como a que se avizinha. É engano a pessoa achar que isso vai ficar por isso mesmo. Nada disso. Este rombo no caixa da Sadia é praticamente irrecuperável a curto prazo... Ele irá entrar no balanço deste ano, afetará o balanço do ano que vem e fatalmente a Sadia terá que tocar os seus planos de investimento, os que já foram começados, com dinheiro de instituições financeiras... Além disso, do mesmo jeito que aconteceu com a Light (que acabou sendo vendida pela francesa EDF), a empresa ficará com um estigma, e isso leva um bom tempo para o mercado esquecer. Então, sem causar alarmismos ou qualquer outro tipo de confusão maior, a situação da Sadia não é uma situação fácil nem simples de ser resolvida, e com certeza levará grande tempo para ser revertida e voltar a ser uma empresa saneada financeiramente.
Após a trolha da Light (EDF) na disparada do câmbio sem a devida garantia do hedge (em favor da dívida da Light em dólar) que a empresa tomou, o seu período de recuperação levou aproximadamente 3 anos e o valor de suas ações saíram de por volta de R$ 23,00 para R$ 11,00. E a Light só se recuperou porque o BNDES entrou pesado com debêntures conversíveis em ações... Se não fosse isso (o salvador BNDES), a Light jamais teria se recuperado... Então, se seguir a lógica da Light, a Sadia ainda vai penar um pouco...
Detalhes sobre o colapso sadia em;
http://web.infomoney.com.br//templates/news/view.asp?codigo=1336804&path=/investimentos/
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